TUhjnbcbe - 2023/10/12 5:13:00
艾迪精密持续受益挖机存量攀升，周期属性弱化事件：公司发布年度业绩预告，公司年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比预计将增加万元左右，同比增加53%左右。按此计算，公司年归母净利润预计在3.45亿元左右。破碎锤需求旺盛，市场份额显著提升。公司生产的适用于30吨-吨挖掘机用重型液压破碎锤具有较强的核心竞争力及市场品牌效应，目前订单需求量大，供不应求。公司在原有客户群体的基础上继续开拓了多家国际以及国内知名挖掘机主机企业的战略合作伙伴，市场份额显著提高。破碎锤作为工程机械属具，与挖掘机保有量相关性较大。目前我国挖掘机市场10年保有量达到.6万台，根据我们测算，国内每年液压破碎锤需求在15-20万台，其中超过60%为挖掘机存量更新需求。目前国内配锤率在20%-25%，发达国家挖掘机配锤率基本在35%以上。随着安全和环保要求的提升、基础设施建设持续推进，以及人力成本的持续提升，破碎锤周期属性将继续弱化。液压件取得市场突破，产能瓶颈逐步纾解。公司生产的高端液压件实现大批量销售，液压马达实现与国内多家挖掘机主机厂在前装市场的合作，销售形势良好。公司非公开发行落地，将用于高端液压马达、液压破碎锤、高端液压主泵建设项目。全部建设完毕后，公司将新增年产8万台液压马达、2万台液压破碎锤、5万台液压主泵的产能，预计每年将新增收入16.77亿元，新增净利润2.44亿元，将助力公司未来业绩增长。公司盈利预测及投资评级：我们预计公司年-年营业收入分别为14.51亿元、18.33亿元、24.71亿元；归母净利润分别为3.44亿元、4.47亿元和6.05亿元；EPS分别为0.83元、1.08元和1.46元，对应PE分别为36X、28X和20X，维持“强烈推荐”评级。风险提示：1、挖掘机行业销量不及预期；2、原材料价格大幅波动。新雷能全年业绩实现高速增长，模块电源龙头前景广阔事件：1月16日，公司发布年度业绩预告，预计公司年度实现归母净利润可达-万元，相较上年同期.53万元，同比增长可达67.62%-84.38%。公司业绩高速增长，内部治理效率提升。年度公司预计可实现归母净利润-万元，同比增长可达67.62%-84.38%。主要由于公司按照年度经营计划，不断强化主营业务领域市场核心地位，各主要行业领域营业收入都有不同程度的增长，产品下游需求规模扩大，订单增加，公司归母净利润显著增长。另外，永力科技在年仅并入9月报表，年合并全年，合并口径因素对公司总体营业收入和利润增长都有不同程度的影响。报告期公司非经常性损益对净利润影响金额约为万元左右。模块电源为核心，多类产品下游领域广阔。公司生产的电源产品以模块电源为主，兼有定制电源和大功率电源及系统，不同产品的设计工艺和产品特点有所不同。随着现代电子技术的快速发展，许多新型电源技术被逐渐开发，为在技术不断更迭，产品不断创新的市场上提升竞争力。公司常年保持对产品的高研投入以保持技术领先态势，在资金、设备、人员等方面对前沿技术进行持续的投入，形成了预研一代、发展一代、完善一代的阶梯型多层次产品研发和技术创新模式。军工、5G通讯需求旺盛，公司未来发展前景广阔。军用电源领域，由于国防开支，尤其是装备开支，近些年保持较快增长趋势，在国防信息化建设不断加强的背景下，装备的电子化程度有望进一步提升，带动军用电源终端需求稳定增长。此外，贸易保护主义浪潮亦给国内电源厂商带来了广阔的替代性市场空间。通信电源领域，随着全球5G正式商用，基站等通信设备建设逐渐提速，同时配套电源产品性能要求提升，增加高端通信电源需求。公司合作多年的客户有中信通、三星电子和诺基亚等，进入基站设备制造商的供应商体系有望助力公司充分享受5G红利。盈利预测及投资建议：我们预测公司-年实现收入分别为8.62/13.59/19.66亿元，同比增长80.87%/57.66%/44.65%；实现归母净利润0.65/1.21/1.81亿元，同比增长82.17%/86.28%/48.85%；对应EPS分别为0.42/0.69/0.97元，当前股价对应PE分别为53/28/19倍，维持“买入”评级。风险提示：新品研发风险；客户集中风险；同业竞争风险。吉宏股份一体两翼，认知升级《年印刷、电商、广告三驾马车齐头并进》是我们上篇报告的标题。市场认知依然停留在公司是印刷包装公司(主要